据大智慧财经网2017年5月5日讯 上海晶宇环境工程股份有限公司（证券简称：晶宇环境，证券代码：832507）是致力于工业及市政领域的污水处理高倍浓缩液细分市场的高新技术企业，业务涉及领域包括电镀废水、光伏废水、垃圾渗滤液浓缩液零排放技术、煤化工高倍浓盐水零排放等应用方向。
　　晶宇环境的经营战略是：坚守污水处理零排放“最后一公里”细分市场，进军工业浓盐水领域、从单纯EPC工程承包商向专利设备提供商转型、逐步进入污水处理运营市场。目前，公司主要依托于自主研发的两大核心技术垃圾渗滤液高倍浓缩液处理技术和工业高倍浓盐水零排放技术为客户提供整体解决方案。截至2016年年底，公司拥有44项专利技术，其中14项发明专利，30项实用新型专利。
　　晶宇环境于2015年5月22日在新三板正式挂牌，申万宏源证券为其主办券商。公司实际控制人为肖龙博、陆魁，两人合计持有公司62.98%的股份。
　　1. 在垃圾渗滤液和工业浓盐水深度处理细分市场领域公司具备先发优势
　　晶宇环境在垃圾渗滤液和工业浓盐水深度处理细分市场领域，均为市场开拓者，具备先发优势。公司拥有自主研发的两大核心技术垃圾渗滤液高倍浓缩液处理技术和工业高倍浓盐水零排放技术，技术能力居于国内领先水平。
　　在垃圾渗滤液领域，垃圾焚烧发电厂行业十大投资商中有7家成为公司客户。在工业浓盐水领域，煤化工主要投资商都是公司潜在客户，主要设计院、工程承包商与公司保持良好合作关系。
　　国务院印发的《“十三五”生态环境保护规划》显示，大中型城市重点发展生活垃圾焚烧发电技术，鼓励区域共建共享焚烧处理设施，积极发展生物处理技术，合理统筹填埋处理技术，到2020年，垃圾焚烧处理率达到40%。完善收集储运系统，设市城市全面推广密闭化收运，实现干、湿分类收集转运。加强垃圾渗滤液处理处置、焚烧飞灰处理处置、填埋场甲烷利用和恶臭处理，向社会公开垃圾处置设施污染物排放情况。
　　2. 进入工业浓盐水零排放领域，转型初见成效
　　晶宇环境与深圳能源资源综合开发有限公司签订了《内蒙古伊泰化工有限责任公司120万吨/年精细化学品示范项目浓盐水处理装置膜浓缩单元、蒸发预处理单元成套供货合同》，合同金额为人民币73369636.00元。 公司通过与深能资源公司的合作正式进入工业浓盐水零排放领域。
　　公司认为，工业浓盐水处理市场将是高倍浓缩液水处理技术的主战场，市场广阔、利润丰厚、需求急迫，公司从2015年起率先进入煤化工和电厂脱硫废水处理市场，通过新市场的占有将公司技术能力变现，提高公司的盈利能力，摆脱公司过于依靠垃圾渗滤液市场带来的系统性风险。
　　3. 近四年营收年均复合增长率33%，净利润首次突破1500万元
　　公开资料显示，晶宇环境营收连续四年实现增长，年均复合增长率约为33%；2016年净利润首次突破1500万元。
　　【访谈实录】
　　受访时间：2017年4月19日
　　受访对象：王丙锋·晶宇环境财务总监；崔岩·晶宇环境董秘
　　受访地点：上海晶宇环境工程股份有限公司会议室
　　访问人：香橙会研究院韩德祁、王浔、钟强
　　香橙会：简要谈谈公司两大主要业务板块的发展情况？
　　晶宇环境：垃圾渗滤液处理业务目前是公司最主要的营收来源，虽然在公司总营收中所占比例有所下降，但整体保持稳步增长态势；
　　工业浓盐水处理这块，2016年开始贡献营收，有望成为公司未来重要的利润增长点。
　　香橙会：贵司最核心的优势是什么？
　　晶宇环境：应该是技术优势。公司主要依托于自主研发的两大核心技术垃圾渗滤液高倍浓缩液处理技术和工业高倍浓盐水零排放技术为客户提供整体解决方案。
　　香橙会：公司在垃圾渗滤液处理市场的地位如何？有何独特竞争优势？在这块的竞争对手主要有哪些？
　　晶宇环境：公司在生活垃圾焚烧渗滤液处理市场（设备技术类）位居国内首位，日处理量超过1.1万吨。在这块的竞争对手主要有维尔利（300190.SZ）、中国天楹（000035.SZ）等。
　　公司从2011年起着手投入研发渗滤液处理技术，并于2013年在深圳老虎坑垃圾渗滤液项目与深能源集团一起实现垃圾渗滤液零排放的工程实现，解决了垃圾渗滤液处理最大的难点-浓缩液处理蒸发分盐至零排放的问题。
　　香橙会：公司在工业浓盐水处理上的独特优势是什么？在这块的竞争对手主要有哪些？
　　晶宇环境：公司通过“浓盐水高倍回用+高浓盐水高效提纯+高盐水蒸发结晶分盐”的组合工艺，实现了废水零排放，结晶盐达到工业盐标准资源化利用的目标。目前行业内能在工程上大规模运用这一技术的仅有公司一家，且公司拥有自主研发的专利技术。
　　竞争对手这块，主要有博天环境（603603.SH）、倍杰特（835686.OC）、东硕环保（836487.OC）。
　　香橙会：贵司EPC收入和后端运营收入在总营收的占比分别是多少？
　　晶宇环境：公司目前在后端运营这块的收入占比还比较低，仅尝试性托管运营了两家。未来会逐步加大这一块的比重。
　　香橙会：公司电镀废水处理、光伏废水处理等几块业务的发展现状如何？
　　晶宇环境：电镀行业属于夕阳行业，且电镀废水处理这块对园区的管理能力有比较高的要求。因此虽然电镀废水处理的需求较大，但预计发展空间有限。光伏废水处理这块，公司基本上不做了；餐厨垃圾处理这块，以完成现有项目为主，暂未开发新项目。
　　香橙会：垃圾渗滤液处理这一细分行业的未来发展空间如何？
　　晶宇环境：公司垃圾渗滤液处理技术目前主要应用在垃圾焚烧发电厂。垃圾焚烧发电是把垃圾进行高温焚烧，产生的热能转化为高温蒸气，推动涡轮机转动，使发电机产生电能的工作。全国目前有300多座垃圾焚烧发电厂，有预测称当这一数字上升至400座时就已基本到顶，但也有行业资深人士认为，据不完全统计，日本现有垃圾焚烧厂1200余座,考虑到我国庞大的人口数量及国土面积，预计未来垃圾焚烧发电厂总数还有不小的上升空间。
　　公司有意将自身核心技术应用于垃圾填埋方面，但由于目前这块是由政府主导，公司切入这一领域的难度不小。
　　香橙会：纳滤出水深度脱氮设备、电镀废水深度达标工艺这类新项目目前研发到何种阶段？预计何时可以投放市场？
　　晶宇环境：电镀废水深度达标工艺预计最快在今年下半年就可以投放市场了；纳滤出水深度脱氮设备的可适用性很强， 预计在今年下半年也能投放市场。
　　香橙会：贵司的资本市场规划是怎样的？
　　晶宇环境：公司目前还没有这方面的规划。

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