据金融界2012年7月4日讯 津膜科技（300334）将于7月5日上市。公司专注于超、微滤膜及膜组件的研发、生产和销售，并以此为基础向客户提供专业膜法水资源化整体解决方案。公司通过自主创新掌握了系列化膜法水资源化核心技术，突破了发达国家在该领域的垄断地位，成为国内水资源化膜技术的领先者。
　　一、基本信息
　　股票简称：津膜科技
　　股票代码：300334
　　发行价（元）：16.78
　　上市日期：2012年7月5日
　　中签率：0.66%
　　冻结资金（亿元）：364
　　发行市盈率：46.61
　　二、公司简介
　　天津膜天膜科技股份有限公司专注于超、微滤膜及膜组件的研发、生产和销售，并以此为基础向客户提供专业膜法水资源化整体解决方案。公司通过自主创新掌握了系列化膜法水资源化核心技术，突破了发达国家在该领域的垄断地位，成为国内水资源化膜技术的领先者。
　　公司拥有完整的产业链，全面掌握了溶液、熔融及涂覆三种主流纺丝技术，在多个领域广泛应用，具有较强的项目实施经验优势，并且生产的中空纤维超、微滤膜及膜组件产品在行业内具有明显的品牌优势。
　　三、所属证监会行业分类
　　专用设备制造业
　　四、机构定位分析
　　国信证券
　　估值区间（元）：6.35～17.99
　　预测公司2012～2014年EPS分别为0.545元、0.766元和1.099元，同比分别增长45.99%、40.59%和43.35%。目前A股已上市公司中业务范围与公司类似并且拥有独立膜制造技术的仅有碧水源，因此我们主要选取碧水源作为参考；并且考虑公司处于环保板块，我们还选取了市场中重点相关环保公司作为参考；综合考虑我们认为，公司合理估值为2012年30～33倍，对应价格区间为16.35～17.99元。
　　东海证券
　　估值区间（元）：15.3～17.85
　　根据公司募投项目的产能扩张规划，预计公司2012～2014年收入2.73、3.83、5.36亿元，归属于母公司净利润0.60、0.85、1.15亿元，EPS分别为0.51、0.73、0.99元。公司所处的行业正处于高速成长阶段，给予2012年30～35倍PE，对应的合理股价为15.3～17.85元。
　　五、公司优势
　　竞争优势
　　（1）膜技术优势，CMF/SMF/MBR产品全覆盖，技术工艺领先；
　　（2）具备大型项目工程经验，能对下游不同领域提供适用性强的整体解决方案；
　　（3）环渤海区域优势，在海水淡化市场提前储备。
　　发展动力
　　（1）水处理领域多引擎增长：市政污水“十二五”投资4300亿元，预计带动膜需求（含工程）200～400亿；自来水提标，空间巨大；海水淡化加速发展，预计“十二五”带动膜需求45～70亿；
　　（2）公司内生增长：IPO后公司预计超募资金2亿左右，有望借助资金实力提升工程项目承揽能力或商业模式创新；
　　（3）海外市场培育已久，预计12年膜销售收入4000万元；
　　（4）明确进入运营市场。