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水利行业 最大反渗透式
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预计对业绩会有提升开能环保拟加大对美易膜持股比例
国泰君安证券 / 时间:2013-04-24 07:39:22
  据腾讯财经网2013年4月19日讯 开能环保(300272)公告并召开了业绩交流会,公司2012年实现收入2.4亿元,增速16%,归属母公司净利润5046万,同比增长25%。公司净利润增长快于收入增长主要是因为募集资金获得利息收入797万元。
  2012年业绩符合预期
  公司海外销售好于预期。海外销售和国内市场景气度不断提升,给予公司发展良好的环境。公司厂房的扩建和外部兼并加快扩张。
    家居水处理行业高景气度仍将持续
  公司海外业务收入同比增长34%。其中,欧洲、亚洲、中东的收入增长为41%、56%、162%。说明行业不仅在发展中国家景气度提升,即使在渗透率较高的发达国家高景气依然可持续。由于公司产品性价比较高,在未来两年全球家居水处理高景气度的持续也可以成为业绩成长的重要动力。
  膜技术能力提升,应给予更高估值
  公司收购膜科技公司股权20%(浙江美易膜科技有限公司)。公司未来会加大股权比例。膜科技公司的设备先进,预计13年业绩就会有所贡献。由于膜技术是家居水处理设备的核心技术,有利于公司产品成本的可控、新产品的开发和膜产品本身销售前景广阔。
  内生增长推动公司未来快速增长
  公司购买地块以扩大厂房。公司开能品牌的直销区域原重点在上海,现在加大对北京分公司的投入,在东莞设立合资子公司(60%股权),直销产品和海外业务直接奠定了公司产品高端产品的定位。品牌效应有助于代理品牌奔泰的渠道建设,将推动内销的快速增长。2012年推出的股权激励方案有助于提升公司管理层的工作积极性。