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华泰证券:津膜科技2013年上半年的业绩增长符合预期
华泰证券 / 时间:2013-09-23 07:11:25
  据每经网2013年9月22日讯 净利润增长40.83%符合预期。2013年上半年,公司实现营业收入1.29亿元,同比增长51.68%;营业利润2279万元,同比增长70.24%;归属于股东的净利润2234万元,同比增长40.83 %,扣非后净利润1932万元,同比增长68.82%,每股收益0.19元,基本符合我们之前的预期。
  毛利率保持稳定。公司上半年销售毛利率40%,同比下降5个百分点。但分业务来看,公司主营的膜工程和膜产品销售两项业务毛利率均基本保持稳定,显示出公司拥有较强的议价能力。综合毛利率有所下降的原因在于毛利率较低的膜工程在营业收入中的占比提升。
  膜工程如期爆发。公司上半年膜工程业务实现收入9528万元,占营业收入的74.1%,同比大幅增长109.82%,是推动公司业绩增长的主要动力。随着公司从设备供应逐步走向分包、总包,工程收入将显着增加。同时,承接大型项目将进一步扩大公司品牌的影响力,带动公司膜组件的销售。
  膜产品销售静待产能突破。公司上半年膜产品销售业务营业收入有所下滑,预计主要是受产能限制和交货时间延后的影响。公司通过上市募集资金投入的复合热致相分离膜和海水淡化预处理膜项目预计将于2014 年3月31日前完工投产,完全达产后公司膜组件年产能将达415万平方米,是目前的4倍,有效突破公司目前膜产品的产能瓶颈。
  根据中国膜工业协会的预测,“十二五”期间我国膜法水资源化市场的年均增长率将保持在25%至30%之间。搭乘行业快速成长的东风,公司迎来高速成长期。